SEC vs. Ripple

O que é o processo SEC vs. Ripple?

SEC vs. Ripple é um caso judicial aberto no Tribunal Distrital Sul dos Estados Unidos de Nova York que poderia decidir o futuro dos regulamentos de criptomoeda e determinar se é um título ou uma mercadoria. Pode ser decidido no primeiro semestre de 2023.

Em 2020, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) alegou que a Ripple, desenvolvedora de blockchain e criadora do token de criptomoeda XRP, levantou mais de US $ 1 bilhão em 2013 através da venda de XRP em uma oferta de segurança não registrada aos investidores.  A Ripple, baseando-se nos comentários anteriores de um diretor da SEC para apoiar seu caso, argumenta que o XRP não deve ser tratado como um título.

Em resumo:

• A Ripple Labs é uma desenvolvedora de blockchain e criadora do token XRP.
• A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) acusou a Ripple de usar o XRP para vender títulos não registrados.
• O resultado do processo judicial do regulador dos EUA contra a Ripple terá consequências de longo alcance para a indústria de criptomoedas.

Por que o caso SEC vs. Ripple é tão importante?

O caso SEC vs. Ripple enviou ondas de choque através do setor de criptomoedas, quando os projetos blockchain estavam operando com pouca supervisão regulatória. Havia temores de futuras ações regulatórias, mas este foi o exemplo mais importante de um regulador de valores mobiliários visando uma oferta inicial de moedas (ICO).

Se a Ripple perder o caso, poderá abrir as comportas para ações semelhantes contra outros projetos de criptografia, provavelmente levando a uma regulamentação mais rígida da indústria. O argumento da SEC é que a ICO da Ripple – e, por extensão, outras ICOs – é a venda de um título que deve ser registrado.

A vitória no tribunal efetivamente tornaria a SEC o principal regulador de criptomoedas. O mundo aguarda atualmente uma decisão da juíza Analisa Torres.

O que são Ripple e XRP?

A Ripple Labs foi fundada em 2012 como OpenCoin, mas depois mudou seu nome e lançou o token XRP. Na época, havia menos criptomoedas, portanto, com sua grande oferta de moedas e rápidas velocidades de transação, o XRP era visto como uma nova solução para remessas transfronteiriças.

O token XRP cresceu de milhões para bilhões em termos de capitalização de mercado em 2017, com crescimento contínuo nos anos seguintes. No entanto, uma vez que a SEC entrou com uma ação em dezembro de 2020, as exchanges de criptomoedas, como a Coinbase, suspenderam as negociações no XRP, e isso aumentou o sentimento negativo em torno da moeda.

O momento para o Ripple Labs foi terrível. O processo foi aberto pouco antes do maior mercado em alta da história das criptomoedas – quando o Bitcoin (BTC) eventualmente subiu para máximas acima de US $ 64.000 por token em 2021. O preço do XRP permaneceu deprimido durante todo esse rali, com os investidores assustados com o resultado do processo judicial da SEC.

A decisão final também pode ser infeliz para a Ripple, pois ocorre quando o mercado foi atingido por uma série de fraudes e escândalos, incluindo o colapso no final de 2022 da exchange de criptomoedas FTX e acusações criminais de fraude, conspiração, violações da lei de financiamento de campanha e lavagem de dinheiro contra o ex-CEO da FTX , Sam Bankman-Fried . À medida que as consequências da falência da FTX se espalham pelos mercados de criptomoedas e além, os participantes do mercado e os funcionários do governo pedem regulamentações mais fortes.  

Entendendo o processo

Ripple da SEC

A SEC acusou a Ripple – e dois de seus executivos, Brad Garlinghouse e Christian Larsen – de vender títulos não regulamentados avaliados em mais de US $ 1,3 bilhão ao público ao longo dos anos por meio do XRP oferecido pela empresa.

Incluídas no arquivamento da SEC estavam as transações de 2013 até o final de 2020, que representaram mais de 14,6 bilhões de XRP vendidos em troca de dinheiro.

Tem sido comum que os projetos de criptomoedas financiem sua equipe e operações a partir da venda de seus tokens, enquanto os executivos também se beneficiaram de somas em dinheiro trazidas. O caso depende da definição de venda de moedas. A SEC afirma que, se for um título, deve ser registrado. A Ripple argumenta que uma criptomoeda não é um título.

A SEC disse que a Ripple nunca apresentou um documento de registro, que é um requisito para as empresas no mercado de ações quando estão buscando levantar capital do público. O regulador queixou-se no processo de que a Ripple tinha “criado um vácuo de informação” e apenas partilhado informações que considerava necessárias.

O resultado tem grandes implicações para ambas as partes e para o mercado de criptomoedas mais amplo. A SEC quer trazer a indústria de criptomoedas sob seu guarda-chuva regulatório, e uma vitória contra a Ripple começaria a rolar. A Ripple provavelmente enfrentaria uma multa pesada, mas também poderia haver mais ações contra executivos-chave. Tudo isso pode impactar o desenvolvimento do projeto.

O que o

Ripple Suit significa para as

criptomoedas

Em setembro de 2022, o presidente da SEC, Gary Gensler, disse que muitas criptomoedas são títulos.

Isso foi apoiado pela legislação proposta pelas senadoras norte-americanas Cynthia Lummis (R-Wyo.) e Kirsten Gillibrand (D-N.Y.) em junho de 2022, que busca designar a maioria das criptomoedas como commodities. Se esse projeto de lei se tornar lei, a SEC supervisionaria o setor mais amplo e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) lidaria com o aspecto de negociação e derivativos.

Próximos passos no

caso SEC vs. Ripple À medida que o caso

de longa duração continua, a defesa continuou a argumentar que não há motivos para a ação, e o CEO da Ripple, Garlinghouse, também ponderou sobre o que ele viu como comportamento obstrutivo da SEC durante o caso.

Em setembro de 2022, a Câmara de Comércio Digital (CDC) apresentou um pedido de “amigo do tribunal” em nome da Ripple depois que isso foi aprovado pelo Tribunal Distrital dos EUA para o Distrito Sul de Nova York, onde o caso está sendo ouvido.

No documento, o grupo de defesa digital disse que as consequências de longo alcance da decisão judicial – ou seja, se a lei aplicável à transação de valores mobiliários é devidamente distinguida da aplicável às transações secundárias – significam que uma linha clara deve ser traçada sobre o que representa um título no setor de criptomoedas.

O conselheiro geral da Ripple, Stuart Alderoty, tem sido vocal no Twitter sobre o processo. Alderoty disse que a SEC foi incapaz de “satisfazer um único ponto do Teste Howey da Suprema Corte”. Esse teste é uma ferramenta padrão usada pela SEC para determinar se um ativo pode ser classificado como um título. Alderoty acrescentou que a Ripple se sentiu “confiante” de que poderia ser o começo do fim da longa disputa.

Garlinghouse twittou que as ações da SEC deixam claro que a agência não está interessada em aplicar a lei, mas em vez disso “quer refazer tudo em um esforço inadmissível para expandir sua jurisdição muito além da autoridade concedida a eles pelo Congresso”.

O que é o Teste de Howey?

O Teste de Howey refere-se ao caso da Suprema Corte dos EUA para determinar se uma transação é considerada um “contrato de investimento” e, portanto, seria considerada um título sob a Lei de Valores Mobiliários de 1933 e a Lei de Valores Mobiliários de 1934. É importante ressaltar que um contrato de investimento existe se houver um “investimento de dinheiro em uma empresa comum com uma expectativa razoável de lucros a serem derivados dos esforços de outros”.

O XRP é uma segurança?

Com base no Teste de Howey, a questão mais importante é se a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) classifica o investimento em XRP como um contrato em que os lucros são “derivados dos esforços de outros”. Esta é uma área cinzenta no momento devido ao aspecto descentralizado das criptomoedas.

Outras criptos serão classificadas como títulos?

A SEC já lançou investigações sobre o token BNB da exchange Binance e o token ApeCoin que faz backup do ecossistema de tokens não fungíveis (NFTs) Bored Ape. A SEC está analisando em todos os lançamentos de tokens, e uma vitória contra o Ripple poderia abrir as comportas para novas ações.

O resultado

final do processo SEC vs. Ripple pode mudar a perspectiva regulatória para toda a indústria de criptomoedas. É claro que a SEC está procurando ser o principal regulador da indústria, e o movimento contra a Ripple é o primeiro passo para classificar todos os tokens como títulos.

Se a Ripple perder o caso, a SEC poderia trazer multas para um grande número de projetos de criptografia. Para a Ripple, uma perda poderia impactar negativamente o projeto e seus executivos e abrir as portas para um ambiente mais rigoroso do setor.