As contas individuais de aposentadoria Roth (Roth IRAs) são uma maneira popular de construir um pé-de-meia. Ao pagar impostos sobre suas contribuições hoje, os investidores podem evitar pagar impostos sobre ganhos de capital no futuro – uma boa jogada se eles acham que seus impostos provavelmente serão mais altos depois que se aposentarem.
Obviamente, os Roth IRAs ainda devem seguir muitas das mesmas regras dos IRAs tradicionais, incluindo restrições a saques e limitações a tipos de valores mobiliários e estratégias de negociação. Abaixo, veremos o uso de opções em Roth IRAs e algumas considerações importantes para os investidores manterem em mente.
Em resumo:
- As opções dão a você o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender o título subjacente a um preço específico em ou antes de uma determinada data.
- Uma conta de aposentadoria individual Roth (Roth IRA) não oferece uma redução de impostos antecipada, mas a conta cresce isenta de impostos e as retiradas qualificadas na aposentadoria também são isentas de impostos.
- Investidores experientes podem usar opções em um Roth IRA para proteger o risco e gerar receita.
- As estratégias de opções que envolvem o uso de margem (por exemplo, spreads de calendário VIX) estão fora dos limites das contas Roth IRA.
O que são opções?
As opções são contratos que dão ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender o título subjacente a um preço e data acordados, conhecidos como data de vencimento. Todo contrato de opção envolve um comprador – que paga um prêmio pelos direitos concedidos pelo contrato – e um vendedor que “escreve” o contrato e recebe dinheiro do comprador.
O preço de exercício é o preço pelo qual o contrato de opção pode ser comprado ou vendido – ou exercido. A diferença entre o preço da ação subjacente e o preço de exercício determina o valor da opção. Por exemplo, para compradores de opções de compra, o contrato está fora do dinheiro (OTM) se o preço de exercício estiver acima do preço da ação subjacente. Por outro lado, a opção está dentro do dinheiro (ITM) se o preço da ação subjacente estiver acima do preço de exercício.
Por que usar opções em um Roth IRA?
A primeira pergunta que os investidores podem fazer é: Por que alguém iria querer usar opções em uma conta de aposentadoria?Ao contrário das ações, as opções podem perder todo o seu valor se o preço do título subjacente não atingir o preço de exercício. Essa dinâmica torna as opções significativamente mais arriscadas do que as ações, títulos ou fundos mútuos tradicionais que normalmente aparecem em Roth IRAs.
Embora seja verdade que as opções podem ser um investimento arriscado, há muitos casos em que elas podem ser apropriadas para uma conta de aposentadoria. Por exemplo, as opções de venda podem ser usadas para proteger uma posição comprada de ações contra riscos de curto prazo, garantindo o direito de vender a um preço específico. Enquanto isso, as estratégias de opções de compra cobertas podem ser usadas para gerar renda se um investidor não se importar em vender suas ações.
Por exemplo, suponha que um investidor de aposentadoria possua uma longa carteira composta por fundos de índice Standard & Poor's (S&P) 500 de baixo custo. O investidor pode acreditar que a economia está prestes a sofrer uma correção, mas pode hesitar em vender tudo e investir em dinheiro. Uma alternativa melhor pode ser proteger a exposição do S&P 500 com opções de venda, que fornecem um preço mínimo garantido por um determinado período.
Restrições Roth IRA
Muitas das estratégias mais arriscadas associadas às opções não são permitidas em Roth IRAs. Afinal, as contas de aposentadoria são projetadas para ajudar os indivíduos a economizar para a aposentadoria, em vez de se tornarem um abrigo fiscal para especulações arriscadas. Os investidores devem estar cientes dessas restrições para evitar qualquer problema que possa ter consequências potencialmente dispendiosas.
A publicação 590 do Internal Revenue Service (IRS) contém várias dessas transações proibidas para Roth IRAs. O mais importante deles indica que fundos ou ativos em um Roth IRA não podem ser usados como garantia para um empréstimo. Uma vez que usa fundos ou ativos da conta como garantia por definição, a negociação de margem geralmente não é permitida em Roth IRAs para cumprir as regras fiscais do IRS (e evitar multas).
Roth IRAs também têm limites de contribuição que podem impedir o depósito de fundos para compensar uma chamada de margem, o que impõe mais restrições ao uso de margem nessas contas de aposentadoria. Os limites anuais para 2022 são de US$ 6.000 para pessoas com menos de 50 anos e US$ 7.000 para pessoas com 50 anos ou mais. Em 2023, esses limites aumentam para US$ 6.500 e US$ 7.500, respectivamente. Observe que tais limites não se aplicam a contribuições de rolagem ou reembolsos de reservistas qualificados.
Opções de negociação em um Roth IRA
Essas regras do IRS implicam que muitas estratégias de opções estão fora dos limites. Por exemplo, call front spreads, VIX calendar spreads e short combos não são negociações elegíveis em Roth IRAs porque todos envolvem o uso de margem. De qualquer forma, os investidores em aposentadoria deveriam evitar essas estratégias, mesmo que fossem permitidas, uma vez que são claramente voltadas para a especulação, e não para a poupança. Ainda assim, os investidores do IRA geralmente podem escrever chamadas cobertas e comprar chamadas e opções de venda.
Os corretores também têm regulamentos sobre os tipos de negociações de opções permitidas em um Roth IRA. Por exemplo, Charles Schwab requer um saldo de pelo menos $ 25.000 para negociação de spread. Alguns corretores podem oferecer contas de margem restrita nas quais certas negociações que tradicionalmente exigem margem são permitidas de forma muito limitada.
Essas estratégias dependem da obtenção de aprovação de opções e de um nível de negociação de opções de seu custodiante do IRA. A maioria dos corretores tem de três a seis níveis de negociação, com os níveis mais baixos permitindo estratégias de menor risco e os mais altos permitindo negociações mais arriscadas. Portanto, o nível em que um investidor é aprovado determina a complexidade das estratégias de opções que eles podem usar – o que significa que algumas estratégias podem estar fora dos limites de um investidor.
Os corretores geralmente exigem que os comerciantes tenham conhecimento e experiência como pré-requisito para negociar opções, para reduzir a probabilidade de especulação excessiva e tomada de riscos.
O que é uma chamada coberta?
Uma chamada coberta é uma estratégia de opções em que um investidor que detém uma posição comprada em um ativo escreve (ou seja, vende) uma opção de compra no mesmo ativo para gerar receita por meio de prêmios de opções. A posição comprada do investidor é a “cobertura” porque ele pode entregar as ações caso o comprador da opção de compra opte por exercer o contrato.
Quantas ações estão em um contrato de opções?
Um contrato de opções padrão cobre 100 ações do estoque subjacente – mas o valor da ação pode ser ajustado para desdobramentos de ações, dividendos especiais ou fusões.
O que é uma opção nua?
Uma opção nua ocorre quando o lançador da opção (vendedor) não possui nenhum (ou o suficiente) título subjacente para cumprir a obrigação potencial no vencimento. As opções nuas, também chamadas de opções descobertas, geralmente não são permitidas em contas individuais de aposentadoria (IRAs).
Conclusão
Embora os Roth IRAs geralmente não sejam projetados para negociação ativa, investidores experientes podem usar opções de ações para proteger carteiras contra perdas ou gerar renda extra. Essas estratégias podem ajudar a melhorar os retornos ajustados ao risco de longo prazo, ao mesmo tempo em que reduzem a rotatividade do portfólio.
É claro que devem ser tomadas precauções para que as opções não pareçam uma mera ferramenta especulativa nessas contas. Desta forma, os investidores podem evitar potenciais problemas com as regras do IRS e assumir riscos excessivos em fundos destinados à reforma.
