O que é um Steepener Bull?
Um steepener bull é uma mudança na curva de juros causada por taxas de juros de curto prazo que caem mais rapidamente do que as de longo prazo, resultando em um spread maior entre as duas taxas. Um bull steepener pode ser contrastado com um bull flattener ou bear steepener.
Key Takeaways
- Um bull steepener é uma mudança na curva de juros causada pela queda das taxas de juros—aumento dos preços dos títulos—daí o termo “bull. ”
- O curto final da curva de juros (que normalmente é impulsionado pela taxa dos fed funds) cai mais rapidamente do que o longo final, aumentando a inclinação da curva de juros.
- O longo prazo da curva de juros é impulsionado por uma miríade de fatores, incluindo—expectativas de crescimento econômico, expectativas de inflação e oferta e demanda de títulos do Tesouro com vencimento mais longo, entre outros.
- Um bull flattener é o oposto de um steepener—uma situação de aumento dos preços dos títulos que faz com que o longo prazo caia mais rapidamente do que o curto prazo. Os tornos de inclinação e achatamento são causados pela queda dos preços dos títulos ao longo da curva.
Understanding Bull Steepeners p>Um torneiro de inclinação ocorre quando se espera que a Reserva Federal baixe as taxas de juros. Esta expectativa faz com que os consumidores e investidores se tornem otimistas em relação à economia e em relação aos preços no mercado de ações no curto prazo.
A curva de rendimento é um gráfico que plota os rendimentos de títulos de qualidade semelhante em relação a seus vencimentos, variando do mais curto ao mais longo prazo. Tipicamente feita em referência aos títulos do Tesouro dos EUA, a curva de rendimento mostra os rendimentos dos títulos com vencimentos que variam de 3 meses a 30 anos. Em um ambiente normal de taxas de juros, a curva inclina-se para cima da esquerda para a direita. Isto mostra que os títulos com vencimentos de curto prazo têm rendimentos mais baixos do que os títulos com vencimentos de longo prazo.
A extremidade curta da curva de rendimentos baseada nas taxas de juros de curto prazo é determinada pelas expectativas para a política do Federal Reserve, aumentando quando se espera que o Fed aumente as taxas e diminuindo quando se espera que as taxas de juros sejam reduzidas. O final longo da curva de juros é influenciado por fatores como as perspectivas de inflação, demanda e oferta dos investidores, crescimento econômico, investidores institucionais negociando grandes blocos de títulos de renda fixa, etc.
Por exemplo, se o rendimento em uma nota T de 6 meses foi de 1,94% e o rendimento em uma nota de 10 anos foi de 2,81%. O spread durante este tempo seria de 87 pontos base, ou (2,81% – 1,94%). Um mês depois, a nota de 6 meses rende 1,71%, enquanto que a nota de 10 anos rende 2,72%. O spread é agora maior em 101 pontos-base (bp), ou (2,72% – 1,71%), levando a uma curva de rendimento mais íngreme. Este alargamento do spread entre os dois foi causado pela queda das taxas de curto prazo mais do que as taxas de longo prazo (23bp a 9bp)
Bull
